콘탱고 백워데이션 뜻, 사례 롤 오버 방법 총정리

콘탱고 백워데이션 뜻에 대해서 알아보겠습니다. 선물투자를 조금이라도 공부해 보신 분들은 바로 접한 단어입니다. 주식 투자에서 많이 쓰이지는 않지만 선물, 옵션 거래 및 ETF 투자, 원자재, 원유 투자에서 중요한 개념인데 이에 대해서 알아보겠습니다

 

콘탱고

 

 

 

콘탱고란 선물 가격이 현물 가격보다 높은 상태로 미래의 가격이 현재의 가격보다 비싸게 형성되는 것입니다. 이런 이유로는 이자 비용, 보관비용, 보험료 등이 추가되기 때문이며 시간이 갈수록 자연스럽게 높아지게 됩니다. 이런 시장을 성상 시장이라고 부르는 것입니다

 

백워데이션

백워데이션은 콘탱고의 반대 개념으로 현물 가격이 선물 가격보다 더 높은 상태로 일반적이지는 않으며 공급 부족이나 시장 불안으로 인해 현물의 대한 수요가 폭발적으로 늘어날 때 나타납니다. 이런 상태를 역조시장이라고 부르며 시장의 불안정 신호로 해석 됩니다

 

정리하며 현물 거래는 현재의 시세에 맞게 사는 것 선물 거래는 앞으로 나오는 것에 대해서 현재 약속한 가격에 사겠다는 것 만약 상품의 가치가 올라가면 선물 매수자는 손해 반대라면 선물 계약자는 저렴하게 구매하였으니 이익이라는 것입니다

 

롤오버

선물 투자에는 반드시 만기일이 존재합니다. 만기가 오면 투자자는 포지션을 정리하거나 더 먼 만기의 계약으로 교체해야 하는데 이를 롤오버로 불립니다. 만약 9월 물 선물 보유 중인 투자자가 만 가 일에 모두 매도 후  12월 물 선물 매수하여 포지션 유지 시 롤오버 비용이 발생하며 손해 가능성이 큽니다.

 

하지만 백워데이션 상황에서는 이익을 볼 수 있다는 것입니다

 

 

 

백워데이션

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마녀의 날

매년 3월 6월, 9월, 12월 둘째 주 목요일 주가지수 선물, 주가지수 옵션, 개별 주식 선물, 개별 주식 옵션이 동시에 만기 되는 것으로 여러 상품이 동시에 청산이 됩니다. 시장 변동성이 극대화되며 증시에 부담을 주미나 드물게 백워데이션이 발생하면서 폭등장이 열리게 됩니다

 

역사적 백워데이션 장기 사례

• 1998년 IMF 외환 위기
• 1999년 대우사태
• 2001년 9,11 테러
• 2003년 북핵, 이라크 전쟁, 유가상승, 사스 사태
• 2004년 중국발 금융 충격
• 2020년 코로나 19 팬데믹

 

다시 정리하면 콘탱고는 정상시장, 선물가격이 현물 가격보다 높은 것이며 백워데이션은 비정상 시장에 현물 가격이 선물 가격보다 높은 것입니다.

 

롤 오버 비용은 장기 투자에 반드시 고려해야 합니다. 특히 원자재 ETF, 레버리지 ETF 투자 시 피해 사례가 많았습니다.